“资本家就是吸血鬼！”

“他们不就是钱生钱吗？他们干了什么活？”

“我们工人辛辛苦苦创造了世界，凭什么他们躺着就能赚走大头？”

每次我在网上看到这些充满了酸腐味的的呐喊，我甚至都懒得反驳。

为什么？因为跟一个连1+1=2都不懂的人，去讨论微积分，那纯粹是浪费生命。

这种论调的背后，是一种根深蒂固的、原始部落式的愚昧。

在他们的脑容量里，世界被简单粗暴地划分为两类人：一类是满身臭汗、在流水线上拧螺丝的“劳动者”，他们是“创造价值”的；另一类是西装革履、坐在办公室里看报表的“资本家”，他们是“不劳而获”的。

呵呵

在现代市场经济中，最高级、最稀缺、也最有价值的“劳动”，恰恰是你们这帮屌丝最看不懂、也最鄙视的——资本家的劳动。

资本家的劳动，不是拧螺丝，不是搬砖头。他们的劳动，在屌丝的物理世界里根本看不见。

他们的劳动，发生在一个更高维度的战场上——对“不确定性”的判断和押注。

而在这场最高级的劳动中，有一个最惊心动魄、最能体现其本质的领域，就是你们既羡慕又嫉妒的——风险投资。

VC：不是金山寻宝，而是地狱排雷

我们这些普通人，最常听到的VC故事是什么？

是孙正义当年瞎猫碰上死耗子，投了马云2000万美元，最后稀里糊涂变成了几百亿美金的神话。

是某个名不见经传的VC，走了狗屎运，投中了字节跳动，回报上万倍，从此退休在加勒比海的私人小岛上天天开比基尼派对。

于是，在他们那可怜的想象力里，VC这活儿，就跟打游戏开挂一样。他们就是一群天选之子，坐在金山之上，手里拿着一个超级望远镜，到处扫描金矿。看到哪里金光一闪，就派人过去挖一铲子。挖中了，就富可敌国；挖不中，也无伤大雅，反正金山上的钱多得是。

这种想法，就好比一个乡下的土包子，看到宇航员在太空里飘来飘去，就觉得当宇航员真爽，就是飘着玩儿。他根本不知道，为了这“轻松”的一飘，宇航员要在地面上经历多少年生不如死的训练，发射时要承受多大的过载，在天上要面对多大的失联和死亡风险。

我告诉你VC的真实世界是什么样的。

那不是在金山上寻宝，那是在一片广袤无垠的地雷阵里，穿着最厚重的防爆服，小心翼翼地、一步一步地排雷。

你以为他们投的是“公司”？

错了。他们投的，绝大多数时候，就是一个创始人嘴里的PPT，一个宏大到不着边际的“梦想”。

这些项目，在初期是什么样的？

没有一分钱利润，只有像无底洞一样烧钱的窟窿。没有稳定的商业模式，只有创始人每天早上醒来都可能变卦的疯狂试错。没有半点历史数据可供参考，只有一张空头支票，上面写着“我们将改变世界”。

你以为他们看的是“财报”？

简直是笑话。对一个早期创业公司来说，财报那玩意儿，比厕纸还不如。上面的每一个数字，都充满了水分和谎言。VC要是信这个，那他离破产也就不远了。他们要看的，是财报背后那个活生生的人。

这个创始人，他到底是个天才，还是个骗子？

他有没有那种把牛逼吹上天，还能让牛逼平安落地的本事？

你以为他们是稳赚不赔？

我给你看一组真实的数据。在美国，这个VC行业最成熟的国家，一个典型的VC基金，投出去10个项目，通常的结局是：

5到6个，会死得干干净净，血本无归，连个响儿都听不见。

2到3个，会半死不活，最后可能勉强收回本金，或者亏点小钱。

只有1到2个，可能会成功，带来几倍甚至几十倍的回报。

而那个能带来几百倍、上千倍回报的“超级本垒打”项目，可能一个基金从成立到清算，一个都碰不上。

看明白了吗？

VC这个游戏，本质上，就是一个用99%的失败，去博取那1%的、改变世界式的成功的游戏。它不是什么钱生钱的魔法，它是一场死亡率极高的、关于“企业家判断力”的极限考验。

孙正义：神与狗只有一线之隔

要理解VC这种劳动的本质，没有比孙正义这个男人，更合适的案例了。

他，既是那个吃肉吃得最香的人，也是那个挨打挨得最惨的人。

他的人生，就是一部浓缩的、惊心动魄的风险投资史。他用上千亿美金的真金白银，向我们展示了，资本家的“劳动”，到底有多么艰难，多么凶险。

我们先来看他封神的一面。

我们都津津乐道于他投资阿里巴巴的传奇。

2000年，2000万美元，变成了后来在巅峰时期价值超过1500亿美金的巨额股份。这是人类投资史上最伟大的本垒打，没有之一。

在这笔投资里，孙正义扮演的是什么角色？

他是一个典型的、具有超凡“企业家精神”的资本家。

企业家的核心功能，不是管理，不是生产，不是计算。

企业家的核心功能，只有一个——判断。

是在一片无人能看清的、充满不确定性的迷雾中，对未来做出比别人更准确的判断，并押上自己的身家性命。

让我们回到2000年的中国。那时候的阿里巴巴，是个什么玩意儿？

它就是一个极其简陋的、不靠谱的B2B黄页网站。

商业模式？

没有。

盈利？

更是天方夜谭。那时候的马云，在中国，见了上百个投资人，被所有人当成骗子一样，扫地出门。

因为那些“聪明”的投资人，他们习惯于线性思维，习惯于看过去的数据。

他们会问：“你去年赚了多少钱？你的用户增长是多少？你的市盈率是多少？”

面对这些问题，马云一个都答不上来。

但是，孙正义，这个身高只有一米五几的日本男人，在跟马云聊了短短六分钟之后，就决定给他投2000万美元。

他疯了吗？

不。

在那六分钟里，孙正义根本没看什么狗屁财报。

他看的是马云这个人。

他透过马云那张并不英俊的脸，和他那充满魔力的、激情四射的演讲，他“理解”并“想象”出了一个别人看不到的未来：一个由互联网驱动的、庞大得不可思议的中国电子商务帝国的未来。

他下的这个注，不是基于对“过去”的计算，而是基于对“未来”的、极其主观的“判断”。

这个判断，包含了：

对一个国家宏观潜力的判断：他赌的是，中国这个沉睡的巨龙，一旦接入互联网，将爆发出惊人的商业能量。

对一个行业发展趋势的判断：他赌的是，电子商务将彻底颠覆传统的零售和贸易模式。

最重要的，是对一个创始人企业家精神的判断：他赌的是，眼前这个看起来像外星人的马云，就是那个能把这个帝国建立起来的天选之子。

这是一场豪赌。赌输了，2000万美元就打了水漂。但他赌对了。于是，他成了神。

好了，故事讲到这里，屌丝们又要开始羡慕嫉妒恨了：“他就是运气好！”

真的是运气吗？

那我们再来看故事的另一面。

我们只看到了他吃肉，却很少有人去仔细看他挨打的样子。

在投资阿里大获成功之后，孙正义彻底飘了。他觉得自己掌握了通往未来的万能钥匙。他创立了规模高达1000亿美金的“愿景基金”，开始在全球范围内，疯狂复制他的“成功经验”。

他的投资哲学是什么？

他有一个著名的“时光机理论”。

他在美国看到了雅虎，就去日本投了日本雅虎。他看到了电商在中国能成，就觉得共享经济、人工智能在全世界也一定能成。

他还发明了一套“赛道逻辑”。

他认为，在每一个重要的赛道，比如共享出行、共享办公、人工智能、机器人，最终都会出现一个赢家通吃的“平台型”巨头。

他的任务，就是用海量的、淹死人的资金，找出这个赛道上暂时跑得最快的那个选手，然后把几亿、几十亿、甚至上百亿的美金，像倒垃圾一样砸给他，用钱把他“催熟”，让他迅速烧钱扩张，干死所有竞争对手，形成垄断。

这套逻辑，听起来是不是特别牛逼，特别有道理？

于是，我们看到了他对Uber、滴滴、Grab（东南亚出行巨头）、WeWork（共享办公）、OYO（印度连锁酒店）、商汤科技（人工智能）等一系列明星公司的疯狂投资。

他就像一个拿着无限子弹的机关枪手，对着所有看起来光鲜亮丽的目标，疯狂扫射。

结果呢？

WeWork： 一个本质上是二房东的生意，被他硬生生包装成一个“改变人类工作方式”的科技公司，估值一度吹到了470亿美金。最后，上市失败，创始人滚蛋，估值雪崩，几乎归零。孙正义在这一个项目上，就亏了超过100亿美金。他用100亿美金，给全世界的商学院，提供了一个“皇帝的新衣”的现代版经典案例。

Uber和滴滴： 共享出行的两大巨头，确实被他用钱催成了巨无霸。但上市之后呢？股价表现平平，远未达到他预期的回报。更重要的是，这两家公司至今仍在为如何实现稳定盈利而苦苦挣扎。事实证明，用巨额补贴烧出来的“市场份额”，并不等于能够持续创造价值的“护城河”。

OYO： 另一个他试图用资本催熟的印度神话，最后被证明是一地鸡毛，商业模式根本跑不通，留下一堆烂摊子。

人工智能和机器人：他投了一大批看起来高大上的人工智能、机器人公司。在拿到他天量的投资后，这些公司发现，技术很酷炫，但商业化落地遥遥无期，根本找不到买单的客户。估值大幅缩水，成了资本市场的弃儿。

2022财年，软银愿景基金，亏损了创纪录的320亿美元。2023财年，继续亏损。孙正义，从投资之神，瞬间变成了媒体和投资人眼中的“世纪豪赌客”、“价值毁灭者”。

资本家到底在“劳动”什么？

现在，我们可以把孙正义的A面和B面，放在一起看了。

为什么他投资阿里的那套“主观判断”成功了，而后来在愿景基金时代，那套看起来更“系统”、更“宏大”的“主观判断”，却惨败了？

因为他混淆了两种不同性质的“判断”：企业家的判断，和纯粹资本家的判断。

在投资阿里时，孙正义更像一个“企业家”。

他的判断，是具体的、微观的、个案的。他深入地去“理解”马云这个人，理解中国的市场环境，理解那个生机勃勃的草根创业生态。他的判断，充满了对人性的洞察。

但在愿景基金时代，他更像一个纯粹的“资本家”。

他试图找到一个可以放之四海而皆准的、可以批量复制的“成功公式”。他不再耐心地去“理解”每一个创始人的独特性，每一个商业模式的细节。他用一个抽象的、宏大的“赛道理论”去套用一切。他关注的，不再是一个企业内生的、创造价值的能力，而是如何通过外部的、巨量的资本注入，快速催肥、抢占市场、制造垄断。

他的判断，从具体的、微观的“理解”，变成了抽象的、宏观的“预测”。

而我们说过，未来，特别是创新的未来，是无法被宏观预测的。

你永远不可能找到一个可以躺着赚钱的“公式”。

现在，我们可以回到最初的那个问题了：资本家是“躺赚”吗？他们到底在“劳动”什么？

资本家的劳动，就是这场永无休止的、在“理解”和“预测”之间走钢丝的、高强度的智力搏杀。

他们是风险的最终承担者。

当你作为一个工人，在一家创业公司上班，你每个月领的是确定的工资。公司黄了，你拍拍屁股走人，去找下一份工作。你的风险，是有限的。

而VC，投进去的几千万、几亿美金，是真金白银。公司黄了，他们的钱就变成了真正的炮灰。他们用自己的财产，为整个社会的创新试错，提供了缓冲垫。

他们是资源的首席配置官。

钱，资本，本身是不会生钱的。

它就像水，本身没有价值。水的价值，在于你把它引到哪里去。是引到沙漠里，种出粮食？还是引到盐碱地里，白白蒸发？

资本家的劳动，就是判断，在成千上万个嗷嗷待哺的项目中，到底哪一个，才是未来的“沙漠良田”？

这个判断，决定了整个社会资源（包括你们这些劳动者的时间和精力）的流向。

一个优秀的资本家，能把资本配置给未来的阿里和腾讯，加速整个社会的进步。

而一个愚蠢的资本家，就像孙正义在WeWork上干的那样，会把宝贵的资本，浪费在毫无价值的泡沫上，造成巨大的社会浪费。

他们是企业家精神的发现者和放大器。

一个有企业家精神的创始人，就像一粒优良的种子。

但光有种子没用，还需要阳光、土壤和水。资本，就是那个最重要的阳光和水。

资本家的劳动，就是像个老农一样，在无数的沙砾中，识别出那颗最饱满的种子，然后给他浇水施肥，帮助他冲破土壤，长成参天大树。

这个识别的过程，就是最高级的劳动。

所以，请收起你对“资本躺赚”的廉价想象和酸腐嫉妒。

这个世界上，从来就没有什么轻轻松松的成功。

钱，本身是不会生钱的。

钱，只是“企业家判断力”得以施展的工具，是承担风险的筹码。

真正创造财富的，不是那个冷冰冰的“资本”，而是资本背后那个敢于面对不确定性、敢于承担巨大风险、对未来做出独特判断的、活生生的、作为企业家的资本家。

下次你再想骂资本家是吸血鬼的时候，先问问自己：如果你有一个亿，让你去投10个早期项目，你知道怎么投吗？

你敢承担其中9个都可能归零的风险吗？

你能在上百个口若悬河的创始人中，识别出下一个马云吗？

如果你一个都答不上来，那就闭上你的嘴，然后老老实实地去干好你拧螺丝的活儿。

因为，你连参与这场游戏的资格，都没有。更别说，去评价那些在地雷阵里跳舞的人了。