我总是说，美国是在“随便印美元”。 每次这么说，后台总有朋友留言：“赵兄，美元好歹是世界货币，怎么可能真的是‘随便’印出来的呢？总得有点规矩吧？”今天，我们就抛开那些晦涩的金融术语，用最底层的逻辑，把美国联邦政府是如何印美元的讲清楚。

首先，我们要定义一下什么是“随便”。 它是一个形容词，指的是一种货币的发行不受客观物理世界的硬约束。

黄金是没法随便印的。因为黄金需要地质勘探，需要深井开采成本很高，地球上的储量就那么多。不管皇帝多贪婪，他也变不出黄金来。 但美元是法币（Fiat Money）。 在脱离金本位之后，它只是一张纸，或者是美联储电脑上的一个数字。 印一万亿和印一美元，成本是一样的。 它的发行上限，不取决于物理世界，只取决于掌权者的良心。而人类历史无数次证明，在巨大的利益面前，权力没有良心。当然，印钱的人总不能告诉全世界：“我就是想印多少印多少。” 如果那样，美元信用瞬间就崩了，没人敢用了。 所以，所有复杂的规章制度，都是为了让“随便印钱”这件事，看起来像是一种高深莫测的“信用管理”。

印钱得有个由头。在现代金融体系里，这个由头叫“债务”。大家都知道，美债破了 38 万亿美元。 但这只是摆在账面上的欠条。如果你以为这就是全部，那你就太低估联邦政府的亏空了。这 38 万亿，不包括联邦政府承诺给老百姓的未来福利——主要是社会保障（Social Security）和医疗保险（Medicare）。 这一部分，在会计学上叫“无资金准备的负债”（Unfunded Liabilities）。 根据美国 Truth in Accounting (TIA) 等机构的实时测算，如果把这些必须兑付的钱都算上，美国的实际债务总额高达 212 万亿美元！这是什么概念？ 美国一年的 GDP 才 27 万亿左右。也就是说，美国现在的债务，是GDP的近 8 倍。 相当于美国人均，背了 62 万的债务，而且还在利滚利。 这笔钱，靠收税是绝对还不起的。 还不起怎么办？只有两条路：

直接赖账，国家破产；

印钱，把债务稀释掉，借新还旧。

美国毫无疑问选择了第二条路。如果你是美联储，你也不能直接拿个印钞机给财政部送钱，那样吃相太难看，叫“赤字货币化”，是津巴布韦和委内瑞拉才干的事。 为了掩人耳目，他们设计了一套类似企业上市（IPO）的玩法。我们可以把美国财政部看作是一家资不抵债、连年亏损的上市公司。发国债，就是它在搞融资圈钱。

第一步：一级市场（承销商进货） 财政部发债，首先由华尔街的“一级交易商”（高盛、摩根大通等大投行）进行认购。 这些投行扮演的角色，就是IPO中的“承销商”。 他们把钱给财政部，把国债（股票）拿回来。 但请注意，投行是做生意的，不是来当债主的。他们买国债的唯一目的，是为了去二级市场“变现”，赚取中间的差价和手续费。

第二步：二级市场（美联储接盘） 投行拿着国债去二级市场抛售。 按照市场规律，一家业绩如此烂（背负38万亿债务）、完全靠借新还旧维持的公司，它的股票（债券）在二级市场上应该一文不值，根本没人接盘才对。 而且，如果没人买，债券价格暴跌，利息就会飙升到 10% 以上，美国政府当场就会破产。

这时候，作弊器——美联储登场了。 法律规定美联储只能在二级市场买国债。 这相当于什么？ 相当于这家烂公司的“亲兄弟”，拿着一台核动力印钞机，蹲在二级市场上说：“你们卖多少，我接多少。”

第三步：印钞（兜底） 美联储无脑接盘，投行顺利变现离场，财政部拿到了钱，同时利息也被压到了低位。 而美联储用来接盘的钱，是凭空在资产负债表上记了一笔账，创造出来的。

所以，真相只有一个： 这是一家通过“假装上市”来骗钱的公司。 华尔街在中间当托儿（白手套），财政部负责圈钱，美联储负责印钱兜底。 从本质上看，这就是美国联邦政府在“自己买自己的欠条”。

它们靠这种把戏吸引各国央行、主权基金和各种机构来购买美债。

但这套魔术，现在正在失灵。 各国央行傻吗？当然不傻。全世界国家逐渐看破了这场庞氏骗局。

所以，我们看到了今年金融市场上最讽刺的一幕： 美联储在拼命印钱买美债，而全球各国央行都在加速抛售美债，并疯狂增持黄金。 为什么今年黄金的涨幅能高达 70%？ 这不仅仅是因为地缘政治，更是因为全球都在对美元体系投下“不信任票”。 黄金是诚实的，它不能被随便印出来；而美元是虚伪的。

此时，再来谈论“美联储独立性”就是一个巨大的笑话。 美联储主席由总统任命，利润上缴财政部。看看耶伦，从美联储主席摇身一变成为财政部长。 这就是联邦内部的“旋转门”？美联储就是联邦政府的一个正部级单位，和外交部、国防部、商务部等没有本质区别，在功能上，它就是联邦政府的“御用出纳”。所谓的“独立”，不过是为了让印钞这件事看起来不那么像抢劫罢了。

看透了这一切，我们不得不面对一个终极问题：这场击鼓传花的死局，到底该如何收场？

在奥派经济学的视角里，救美国的药方只有一副，虽然它苦得难以下咽。 这副药方就是——“赖账”。

直白地说：美国政府应该宣布违约，停止支付债务利息。同时废除美联储，停止借贷，停止印钞，重新回归金本位。很多人会说：“这怎么行？这不是无赖吗？国家信用还要不要了？” 请大家通过现象看本质： 美国联邦政府，本质上是一个不创造一分钱财富的机构。 它还债的钱，来源只有两个：

税收： 这是对本国纳税人现在的掠夺。

印钞： 这是对所有美元持有者未来的掠夺。

面对 212 万亿的隐形债务，靠收税？把美国人榨干了也还不上。 靠印钞？只会让美元购买力归零，陷入恶性通胀。继续维持这个游戏，只是在用更大的泡沫掩盖现在的泡沫。 所以，赖账才是它唯一的选择。 它意味着让虚假的繁荣瞬间出清，让依附在体制上的寄生虫们破产，让政府回归到“有多少钱办多少事”的财政纪律上来。

除此之外，所有的“软着陆”都是幻想。

当你看懂了这个逻辑，你就明白为什么我说美元是“随便印”的。 因为它没有任何物理约束，也没有任何实质的制度约束。 它唯一的约束，就是“不要瞬间把通胀搞爆炸”。 只要还能维持表面的和平，这台印钞机就会无休止地转下去，直到有一天，这场庞氏骗局的泡沫彻底破裂。

而我们普通人能做的，就是看清这个真相，保护好自己的财富，不要成为被他们收割的韭菜。