中美之间再度签署新一轮贸易协议。这一次，不再是“芯片换市场”，也不是“农产品换延期”，而是：“稀土换松绑”。

据6月27日路透社消息，中美两国在伦敦会谈后达成新的贸易框架：中国将依法恢复对美稀土出口审批，而美国则承诺取消一系列对华限制性措施。表面看似一场技术性协调，实则是一场制度性错位的结构性纠偏——一个全球货币与贸易体系即将步入拐点的显性信号。

一、协议背后的结构逻辑：美元诅咒与制度供血

如果我们只从“出口稀土，取消管制”的交易表象理解这则协议，恐怕会错过更深层本质的东西。真正推动中美再度“坐下来谈”的，并不是善意、互信、战略判断，而是——结构性的双边制度扭曲正走到尽头的南墙。

➤ 在美国：空心化后的失衡反噬

长期享受美元“世界货币铸币税”的美国，不断汲取全球贸易顺差国的真实财富，以换取自己输出的纸面美元与信用资产。这个体系的代价后果类似于“资源诅咒”效应，而当下正是“美元资源诅咒”效应：美国制造业空心化、劳工失业、赤字上升、财政难以为继。

➤ 在中国：重商主义背后的消费短缺

长期维持人民币被动低估、人力资源工资压抑、要素资源高强度投入，虽然堆出了外汇储备与出口增长，但代价是：居民真实收入偏低、消费能力被长期压制、资源浪费严重、内需迟迟不能成为主轴。

这种双边错配扭曲结构，形成了一种合谋性供血体制：中国输出真实商品与劳动力，美国输出符号货币与债务承诺——一边是顺差压抑消费，一边是逆差消耗未来。

这不是自由市场的产物，而是国家货币垄断制度性嵌套的结果，更是每天市场汇率波动的源头。

二、汇率反向回归：美元高估、人民币低估的失衡正在松动回归

本轮中美协议的出现，恰好发生在一个极具象征意义的节点上：美元指数持续走弱，而人民币阶段性走强。但这种走势并非完全是市场自由选择的结果，而是：

中国依然存在强制结汇、目标管理与外储干预，长期压低了人民币的真实购买力；美元则因长年高估、财政赤字与产业空心化，其信用支撑逐步削弱，叠加利率周期调整，资本避险需求下降，导致短期内美元指数走软。

这恰恰是一种汇率结构的制度扭曲开始松动：实际购买力被压抑的货币正在被市场重新高估，长期被高估的世界货币开始失去人为支撑。

随着世界贸易格局与实物资源重新排序与配置，市场正在慢慢修复这一结构性失衡。中美之间这场“稀土换取消限制”，就是其中一个信号：美元作为全球唯一锚定交换媒介的地位，正在被更多真实资源与实物货币挑战，人民币的真实比价也开始逐步彰显。

三、谁该工作？谁该享受？制度角色正在颠倒互换

有趣的是，中美双方表面上在进行制度谈判，实则内心各怀“生存焦虑”：

• 美国终于意识到：不能只靠印钞与金融，要回归实业、要重新工作，重建中产与制造业；
• 而中国则终于发现：在货币与汇率被长期压抑之后，不走出重商主义，不提高居民收入，不扩大消费，就会陷入“增长无效”的困境。

当双边都开始从各自制度扭曲中“退一步”，实质是转身往前“走一步”，恰恰说明：

制度结构的扭曲已经压不住现实了。双方都遇到了“南墙”。这不仅是一次贸易调整，更是一次经济观念与货币定位的集体重构。

四、从钱眼看世界：需要的是制度松绑，而不仅仅是协议互换

奥地利学派告诉我们：价格是主观交换下的信号，而汇率则是跨制度结构下的价格信号浓缩物。若制度不变、信号受抑，汇率只是短期妥协的结果，还不能算是真正的市场回归。

中美之间的协议是否能持久，不取决于稀土出口了多少、限制措施取消多少，而是取决于：

• 人民币是否能回归市场自由比价机制；

• 美元是否能放下货币霸权，重建自身实物信用基础；

• 中美双边是否能真正放松对个体行为的制度性压制

  ——包括对企业汇兑、居民储蓄、工人收入、劳动选择等方面的过度管制干预。

只有当个体能自由选择工作、自由选择消费、自由选择货币，才有可能走出这场看似宏大的结构性制度扭曲的泥潭。

五、协议容易签，但现实终需还

当中美都回到真正的市场秩序，而非以协议替代信号、以管控替代信任，或许才能迎来一次真正意义上的贸易平衡——不是“稀土换芯片”，也不是“汇率换顺差”，而是：** **

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用真正的自由交换来换取彼此的尊重自由， 用公平的市场竞争来换取持久的互利共赢， 用脚踏实地的制度改革来换一个更稳固、更光明的未来。