就在凌晨，川普宣布了两个决定：

1、将中国的关税提高到125%；

2、所有加征超过10%关税的国家（除报复的以外）全部暂停90天。

整个美国股市陷入一片欢乐的海洋。

纳斯达克指数上涨了近10%，连同BTC都大涨，回到八万区间。

好了，这代表什么？又是为什么？

这一行动，代表着川普认怂了。

其对等关税的整体策略，已经基本宣布失败。

以贸易逆差为衡量标准的这一套荒腔走板的玩法，基本上玩不下去了。但这是为什么呢？

原因在于欧盟。

当地时间4月9日下午，欧盟27个成员国投票表决通过了对美国进口产品征收25%关税的反制措施，以报复特朗普政府3月12日宣布的对欧盟征收钢铁和铝的关税。

别看很多小国家都在向川普求情，但这个世界上依然是由政治实力和经济实力决定的。

当欧盟与中国这两个世界上第二、第三大的经济体都选择了对等报复时，川普意识到，其讹诈的手段，已经失败。

美国是欧盟制成品出口的最大目的地，2024年，欧盟与美国的商品贸易顺差接近2000亿欧元，欧盟向美国出口商品5316亿欧元，进口3334亿欧元。

2024年，中美商品贸易总额达6883亿美元，中国对美出口5247亿美元，进口1637亿美元，顺差3610亿美元。

这两个地方对美国的进出口贸易总量，占了美国整个进出口贸易总量的超过三分之一。

这只是实体商品的贸易总量。而美国是一个服务业大国，一年有一万多亿美元的服务业出口，其中大部分是销售给了这两个地方。

如果中欧都选择了对等报复，那么，贸易战不仅会升级到实体商品的关税升高，还将升级到服务产品，两个最大的经济体实际上联手起来一起反制美国的话，无数美国企业家会疯狂地劝阻川普。

因为先不要谈什么振兴美国制造业了，你不把当下的美国制造业搞死，就要感谢你八辈祖宗了。

这等于是在说，川普以讹诈手段要胁全球，基本上失败了。

肯定很多人会说，你看，中国、欧盟、加拿大，不就变成冤大头了吗？就剩下这三个地区在加关税了吗？

也一定有大棋党会说，川普早就想好了，就这个策略，目的就是和欧盟和中国干。

如果真就和中国和欧盟干，他何必扯上全世界。难道美国想对这两个地方加关税，还需要什么弯弯绕的策略吗？

近八年来，美国不是隔三差五就对中国企业施以各种贸易管制手段吗？他们需要扯上什么全世界各国吗？当然不是。

就是川普这一整套对等关税策略官宣失败了，搞不下去了。因为最大的贸易对象没有被他讹诈成功，这两个地方不妥协，其他地方搞也没有多大的意思。

这有点象，有个黑帮老大想去敲诈，结果街上两家最大的店就是不从，还拿起枪来要抵抗，为了防止这两个大店的反抗引发所有的店的反抗，那只能先放过其他店，先去修理这两家大店先。

只要这两家大店被搞定了，其他的那些小国家，谁敢对他说个不字呢？正如川普自己所说，不得来舔我的屁股，拍我的马屁吗？先生、先生、只要你取消关税，我可以做任何事。（绝无杜撰，是其原话）。

没有错，现在川普开始集中精力对付欧盟和东大。

川普甚至直接说，中国一定要付美国财政部一大笔钱的！

那是不是中国就吃亏了呢？你看，中国对等反制，结果川普把其他人放了，就留你和欧盟了。

没有，在边际上依然有了巨大的改善。

中国对美国出口只占中国总出口的14%，只占中国GDP总量的2%左右。但是，中国通过东盟国家（输出原材料、设备、半成品）对美国的出口也是一个天量数字。

其他国家不被征收高额关税，就意味着中美企业之间贸易依然可以间接通过第三国在完成。

如果长期对中国实施超高关税，那么，整个东亚产业链的布局会重新调整，中国更多的生产中间品、资本品，而出口美国的消费品企业就更多的会出现在东盟、印度。

当然对中国还是会有影响，因为产业结构的调整，也会带来不少企业的困难甚至倒闭，但影响已经不是那么的大了。

这时，反而对美国企业的影响更大。因为美国输出的大豆、肉类、天然气、石油，是很难通过第三国进行贸易的。

中国报复的关税，也会让所有的美国企业无法向中国出口。

中国已经是世界上第二大市场，欧盟是第三大市场。第二、第三大市场都对美国企业关门的话，美国企业也要疯。

因此，接下来的事情只有一个——谈判。

川普这次还在装硬汉，又加了20%的关税。之前是50%起跳啊。那就是又要面子，又还得放出信号。在一个全球化分工如此细化的时候，美国与欧盟、中国同时断绝贸易往来，将是史无前例的大灾难。

既然没有敲诈成功，川普就必须调整策略。

虽然说是三个月以后，但我认为，三个月以后也不存在这种根据贸易逆差来实施的对等关税策略了，宣布三个月，不过是给自己一个台阶下。

这时，美国企业反而会施加压力给川普，让他开展与中国、欧盟的谈判，以尽快恢复对中国的出口。

美国企业面临着几大问题：

1、中欧都对美国出口了大量中间品、资本品，这些产品主要是美国企业采购用于生产消费品的，如果停止采购，就意味着美国企业要停工。你不要认为听到了中国外贸企业订单没了，中国就很惨，如果是工厂订零件，停止采购也就意味着美国这家企业也要停工。

关税对合作分工的破坏巨大，不会有什么赢家。

2、美国企业投资基本上停了，不仅川普所希望的制造业回流没有，反而现在在进行的不少项目都停止了。因为即使在中国的美企要回美国，也需要几年的时间，才能迁移完成。在这么一个巨大的不确定性的未来面前，股民选择持币，企业家则选择一切投资暂停。

3、事实上，美国无法进行关税管制。这还存在一个技术问题。川普搞的关税政策中，还有什么含美量的豁免，比如包括一定美国成品的产品，就可以豁免一部分或全部（我前天晚上因为这个问题没搞清楚，就删除了一篇文章），表面看，打击了所有其他国家的生产。但是，美国海关难以执行这种规定，如果强制要执行，会有一个灾难性的后果，那就是美国的港口要排长队清关，还得增加几千上万名海关公务员。

一个汽车零部件如果在海关排两个月队，那不完蛋了？美国企业根本就受不了。

4、美国农民、油汽产品，服务贸易，都将受到影响。特别是美国强大的农业游说集团，他涉及到川普最为重要的票仓。他们选上川普是希望川普能帮他们卖掉更多产品，结果先来一场灾难。

中国上个月就和乌克兰签了农产品协议，准备从乌克兰大量进口大豆，以取代美国大豆，还有巴西呢，中国即使买贵了一点，损失也美国农民大豆烂在地里强。

而石油天然气这些东西，全世界都有替代，美国天然气有一定的价格优势 ，但不大。

如果持续下去，搞不好东大老神在在，不断通过越南墨西哥进行中间品贸易，而美国这些企业则要跳起脚来骂川普的娘了。

贸易战肯定没有赢家。双方都扛不住，都是硬杠，比的是谁先眨眼睛。

很显然，川普先眨了。撑不住了，整个对等关税策略，已告失败。

这一场闹剧基本结束，持续了八天，但却是惊涛骇浪的八天，美股光市值损失超过了七万亿美元。川普上任后，总损失应该接近九万亿美元了。

接下来，就是一场歹戏拖棚式的谈判战了。

世界离三战，又远了一点。‌

川普为什么紧急认怂？

川普必认怂，这是我早就判断过的。

但我也没有想到会这么快。

川粉们先不要迷信权力，认为权力可以做到一切。

任何政客，他一样面临着资源稀缺、手段不够。一样会面临手段与目的相悖，权力并不是为所欲为的。

哪怕美国总统被称作为天下最为权力的人。

不少人觉得川普一回来就能把美国、甚至全世界捏在手里，想怎么玩就怎么玩，简直就是扯淡！纯属意淫！

现实是什么？现实是，就在这几天，这个所谓的“政治巨无霸”，这个被吹上天的“强人”，狠狠地栽了个大跟头！

前一天，他还在共和党大会吹嘘，兄弟们我又要到钱了，我还让各国政客跪在我面前啊，就在前几天，他还唾沫横飞地让那些吓破胆的投资者和选民“冷静点”，吹嘘他的全球贸易战天下无敌，一副“你们都得听我的”的嚣张样子。

结果呢？几个小时！第二天，他就认怂了。

就几个小时！

他自己就先怂了！突然宣布，那些要命的全面关税，暂停90天！

这还不算完！几乎同时，在国会山，他那个钦点的众议院议长迈克·约翰逊，本来想搞个关键的预算投票，结果呢？被自己党内的一帮“刺头”给掀了桌子！被迫撤回投票！

注意啊，这还是在川普亲自下场，软硬兼施，威逼利诱之后！

直接驱动他认怂的，是欧盟下场反制有可能引发的市场反应。

之前一个星期，市场那叫一个鸡飞狗跳！股票跌得稀里哗啦，更要命的是，连平时最稳当的美国国债都被抛售！

这玩意儿可是市场的“定海神针”啊！

国债风险，才是直接导致川普认怂的关键。

“当债券市场崩溃时，他们（白宫）的整个叙事体也崩塌了。”科拉诺维奇在特朗普周三公布暂缓关税后表示，“债券市场可能迫使他们不得不这么做。”

川普一开始还嘴硬，死扛着说绝对不推迟，关税一定要执行，全世界都得给我乖乖等着，准备迎接一场又臭又长的贸易战！

周二晚上，他还在共和党那帮人面前吹牛逼：“我心里有数得很！” 还说什么全世界的国家都哭着喊着要跟他谈协议，“亲我的屁股”！

结果，马上变。

他手下那帮马屁精，比如那个财政部长斯科特·贝森特，还在那儿硬拗，说什么“这本来就是总统的策略”，还扯什么有75个国家求着特朗普谈判。

川普自己都绷不住了，亲口跟记者承认，他看到美国国债被那样抛售，也“吓尿了”！虽然说得比较委婉，用了“有点恶心”、这种词，但意思很明白：他怕了！

内部是真的慌了！他们就怕这种恐慌情绪蔓延到国债市场！国债是什么？那是经济动荡时候的避风港！如果连避风港都变成风暴眼了，那还得了？！

这才是特朗普180度大转弯的真正原因！说白了，就是怕玩脱了，怕经济彻底崩盘！

记住！在市场面前，再牛逼的政治强人，也得掂量掂量！市场不给你面子，你就得低头！这就是铁律！

那为什么国债一抛川普就低头呢？今天主要谈的是这个问题。

美国国债价格跌好理解，就是有人抛售美国国债了，为什么国债利率却涨了呢？

首先，先得搞明白，美国国债是啥玩意儿？说白了，就是美国政府跟你借钱打的“借条”！

美国政府说：哥们儿，借我点钱花花，过几年连本带息还你。因为美国是世界老大嘛，大家觉得它靠谱，不会赖账，所以这个“借条”就特别受欢迎，全世界都抢着买。

以前啊，这玩意儿就跟黄金差不多，硬通货！保险柜里的压箱底货！价格稳得一批，利息虽然不高，但图个安全嘛。

但是！现在情况变了！在川普的关税大棒挥舞下，这“借条”突然不香了！买的人少了，甚至有人开始抛售！东西没人要，价格自然就得往下跌！

就像菜市场的大白菜，没人买，最后只能降价处理！一个道理！

那价格跌了，跟利率有什么关系？

比如原来一百美元的债券，现在卖98美元，国债的利息是3%，这时买到债券的人的收益率，就不是3%了，而是5%左右了。

好了，这时旧的借条收益率上涨了，会带来什么后果？

美国政府还想继续借钱怎么办？要知道，美国政府处理国债的方式，是借新债还旧债。

你如何吸引别人买新债呢？旧的借条收益高了，那新发行的借条就得升高回报率。

原来给2%的利息没人借，那就给4%！4%还不行？那就给5%！6%！

因为美国政府得用更高的利息，才能吸引别人把钱借给它！不然谁借给你？

那么，利率升高的后果又是什么？

第一个倒霉蛋是谁？就是美国政府自己！

你想想，美国政府本来就欠了一屁股的债！欠全世界的钱！现在借新债的利息一下子高了这么多，那它每年光是还利息，就得花掉多少钱？

就好比你家，本来欠着银行100万房贷，以前每年还5万利息。现在利率翻倍，你每年得还10万利息！你啥都没干，光利息就得多掏一倍！你说吓人不吓人？

美国政府本来就欠债严重，这样一来，欠的债越来越多，利息负担越来越重！那就是个无底洞！

要知道现在美国政府一年要支付的利息就超过了美国军费，占美国财政收入的25%，四分之一的钱要拿去付利息，再上升，你怎么扛得住？

川普一边宣布要减税，一边政府支出上升，他是神仙么？能处理吗？不能！

如果债务利息上升，那一切政府支出还要减。

什么修桥铺路、教育医疗、社会福利，都得勒紧裤腰带！但他减不动。

你以为仅仅是政府难受吗？错了！这只是个开始！

美国国债利率，是整个金融市场的“风向标”、“定价锚”！

它就像是水库的总闸门！

它一涨，其他所有的利率，都得跟着水涨船高！

为什么呀？你想啊，连最安全的美国国债都能给你5%的利息了，那你借钱给风险更高的企业、或者个人，是不是得要求更高的利息才划算？不然人家凭啥借给你？直接买国债不香吗？

所以，美国国债利率飙升，意味着：企业贷款利率，涨！老百姓买房的按揭贷款利率，涨！买车的贷款利率，涨！信用卡的利息，涨！

总之，所有借钱的成本，都TM涨上去了！

这就像一个巨大的抽水机，把整个市场上的钱都往“高利息”那边抽！

以前大家还能比较便宜地借到钱，搞搞投资，买买东西，刺激经济。现在呢？借钱这么贵，谁还敢随便借？

后果就是：企业不敢投资了！

借钱成本太高，算算账，搞不好项目赚的钱还不够付利息！那还搞个屁！不投资，哪来的发展？哪来的就业？

老百姓不敢消费了！

房贷、车贷压力山大，谁还有闲钱去买买买？消费一疲软，经济还怎么增长？整个经济的“血液循环”都慢下来了！

说白了，这就是在给美国经济踩急刹车！甚至是直接往“衰退”的悬崖边上推！失业率上升、经济停滞甚至倒退，都是大概率事件！

利率飙升，直接让美国普通人的钱包瘪得更快！想买房？ 对不起，月供可能比以前多出一大截！你算算，每个月多还几百甚至上千美金，谁受得了？多少人就因为这个，买房梦直接破碎！想换车？贷款利息高得吓人！本来一辆车，现在光利息就得多付好几千甚至上万！你还买不买？

信用卡欠款？ 那利息更是滚雪球！越欠越多，掉进债务陷阱！

你辛辛苦苦攒的养老钱、投资钱呢？

如果你买了债券基金，或者一些跟利率挂钩的理财产品，那对不起，你的资产正在缩水！

因为债券价格跌了嘛！你想卖？那就得“割肉”！

借钱成本高了，企业就不敢投资了。但这还没完！

企业的运营成本还会增加， 不光是借钱投资难，很多企业日常运营也需要资金周转，融资成本上升，等于利润被压缩！

扩张计划泡汤。本来想扩大生产、开新店、招更多人？现在一看这利率，算了，保住现有摊子就不错了！

对于那些本来就利润微薄、或者负债高的企业，利率飙升可能就是压垮骆驼的最后一根稻草！直接破产倒闭！

企业日子难过了，会怎么样？裁员！

这是最直接、最常用的降低成本的方式！

失业的风险，就会悄悄逼近每一个美国人！

这还没算完！还有一个更深层次的后果，那就是对美国全球地位的影响！

以前，美元是世界货币，美国国债是全球最安全的资产。全世界的国家都愿意把辛辛苦苦赚来的外汇储备，换成美元，买成美国国债。

这等于全世界都在给美国“输血”！

美国可以用很低的成本，从全世界借钱来发展自己，维持自己的霸权。

但是现在呢？

你美国国债价格跌成这样，利率升成那样，说明啥？说明大家对你的信心，没以前那么足了！或者说，你美国政府现在太缺钱了，只能靠高利息来吸引人了！

其他国家一看： 嚯！你这“浓眉大眼”的美国也出问题了？我把钱放在你这儿，不仅赚不到多少钱，还可能因为你价格下跌而亏本！那我凭啥还死心塌地地抱着你的美元和国债？

长期下去，可能会发生什么？美元的国际地位下降。

大家可能会寻找替代品，减少对美元的依赖。美国吸引外资的能力将减弱， 资本都是逐利的，哪里安全、哪里回报高就去哪里。全球对美国经济和信誉的质疑会不断增加，这个 “老大”自己都一身债、利息高企，这还怎么让人信服？

你想一想，一个人天天开出高息要你借钱给他，你怕么？

这虽然是个缓慢的过程，但绝对不容忽视！

因为美元的后果只有一个，那就是美国政府宣布违约，还不起利息了，那么，这时，美元的国际地位就将崩塌，美国将出现脆断。

美国工人就真的要去工厂打螺丝了。你失去了美元国际地位，怎么还能用铸币税养这么多不想干活、低效率的美国人呢？

现在美国每一百天增加一万亿美债。这个势头还能搞几年呢？

一旦美国的金融霸权根基动摇，那对美国现有的经济系统将是致命打击！

总结一下，美国国债价格下跌、收益率飙升，绝对不是小事！它就像一颗定时炸弹，或者说，是一系列连锁反应的导火索！政府财政不堪重负！整体经济面临失速甚至衰退！企业经营困难，裁员压力大增！普通老百姓生活成本飙升，财富缩水！美国的全球金融地位被被削弱！

这五大后果，哪一个拎出来，都是要命的！

并且美债现在的风险还没有解除，与中国的贸易战还是僵持之中，川普针对其他国家的贸易战也还存在，因为10%的基础关税还在。

股票市场的回暖，也许只是一次反弹。欧盟与美国、日本与美国之间的贸易战还没有结果，因为欧盟与日本的汽车工业受到川普25%永久关税的打击，日本称之为国难日，还在努力试图挽回。

如果挽回不了，德国日本这两个二战时的轴心国，恐怕要疯。

你想想，这两国的汽车产业是整个国家的经济支柱，本来就面临中国汽车的竞争，一下又被美国给整垮，那会发生什么？

德国是在欧盟中叫得最凶的，要用最强硬的手段反击美国，因为受伤太重。

90天的时间，还将有巨大的不确定性。人们不知道川普过两三个月又会有什么变化，仅仅宣布八天的对等关税策略就宣布中止，自己都在采访中解释“做人要灵活”。

但下一步呢？会做什么？全世界没有人能知道。这是一个完全不可预测的草台班子。

10万亿美国证券资产已经蒸发。美股还面临着商业周期的衰退期，与中国关税战带来的滞胀风险等一系列的重大经济风险。

美国资本市场的预期，根本谈不到修复。

说实话，我有时倒是希望川普一意孤行，坚持全球关税战，几个月打爆美元地位算了，既然他有这么蠢，那就干呗。

天下苦美元久矣！

当然，全世界只有在中国有一种人，叫川粉，这群人的智商与美国红脖子有得一拼，他们至今相信川普在下一盘大棋。哪怕认怂了叫停了大部分国家的加征关税，他们转而又为他设计了一个大棋，叫作为了引蛇出洞。

他们统统应该去做川普的宣传部长。

我文章的评论区就有大量这种人。（我评论区的标准参照美国大使馆，自动精选，随便说，我无所谓）

他们不知道，川普险些捅破了美国的天。

自由贸易的好消息！

特朗普总统刚发动贸易战就向"敌人"投降了。当然，这不算完全投降，姑且称为以单方面90天停火协议为形式的局部妥协。

这对全世界人民（包括美国民众）自然是好消息——除了中国人民，特朗普仍然带着雷霆万钧的怒火持续对华发动贸易战。

但在这场自特朗普执政以来掀起的关税/保护主义与自由贸易之争中，最值得关注的不是特朗普对其他"贸易战对手"的妥协。真正的好消息是：美国主流民意明显支持自由贸易，反对经济保护主义、关税壁垒和贸易战。

这种现象令我震惊不已。自从我接触自由主义思想以来，这可能是自由主义原则首次获得美国民众压倒性支持。过去几个月，主流媒体充斥着支持自由贸易的社论和评论文章。

令人惊叹的是，如今在这个议题上被孤立的竟是特朗普及其忠实追随者。这些人如同邪教组织成员，无条件支持特朗普的所有决策，编造各种荒谬逻辑为其国家主义政策辩护。

回想1995年自由未来基金会出版《自由贸易与开放移民的案例》，或是1992年基金会顾问吉姆·鲍德推出《公平贸易的骗局》时，美国社会可没有如今这般汹涌的自由贸易浪潮。因此对于我们这些长期倡导自由贸易的自由主义者而言，无论特朗普未来90天有何动作，或继续对中美两国人民采取何种措施，此刻都值得欢庆。

这彰显了自由理念的力量。当思想进入人心，其影响往往超乎预期。正因如此，我们自由主义者必须持续传播以自由为核心的原则主张。

如果美国人能认识自由贸易的优势，也必能理解自由主义是破解其他国家主义政策（如移民管制、毒品战争、福利国家、战争机器和管制经济）所引发危机的钥匙。

在论证自由贸易时，多数人侧重实用主义角度——即提升民众生活水平。因为交易本质是双方用自己估值较低之物换取更高价值之物，实现双赢。

但更重要的是道德层面的自由主张。正如杰斐逊在《独立宣言》中所写：所有人（无论美国公民还是外国人）都享有与生俱来的天赋自由权。自由并非政府恩赐的特权，它先于政府存在。政府的职责是保护而非破坏、控制、规制或操纵这项权利。

因此，人们天然拥有支配个人财富的基本权利：可以自由选择消费地点（无论是古巴、伊朗、中国、俄罗斯或其他地区），无需担心政府刑事追责；有权购买全球任何商品；有权向世界任何买家出售商品。这正是经济自由的核心内涵。

任何政府（包括美国政府）都无权控制、管制或破坏这项天赋权利。行使这种非法权力即是暴政本质。正如杰斐逊所言：当任何政府破坏人民权利与自由时，人民有权改革甚至废除它，建立以保护自由为宗旨的新政府。