人们普遍认为银行信贷是经济增长的主要驱动力。因此，通过增加信贷供应，银行似乎可以加强财富创造的过程。

然而，如果没有先前的个人储蓄，银行就不能简单地发放信贷。另一方面，银行可以通过通货膨胀“凭空”扩张信贷。这种类型的信贷会损害财富创造的过程。

拿农夫乔为例，他生产了2公斤土豆。他自己消费需要1公斤，其余的同意借给一个叫鲍勃的农夫一年。他同意借出的未消费的1公斤土豆来自他的储蓄。

通过将自己的储蓄借给鲍勃，出借人向借款人鲍勃提供了生活物资。这使得鲍勃能够从事创造财富的活动。

货币（交易媒介）的引入并没有改变储蓄是出借前提条件的事实。乔不需要直接出借1公斤土豆，而是可以先将这些土豆换成钱，假设换成10美元。然后他以10%的现行利率将这10美元借给鲍勃一年。

货币的引入并没有改变储蓄先于出借行为这一事实。

银行业的引入

乔无需自己去寻找潜在的借款人，而是可以找到一家专门寻找借款人的机构——银行。除了扮演中介的角色外，银行还提供了将资金存入活期存款的服务。

注意，从某种意义上说，乔节省下来的1公斤土豆产量以活期存款中10美元的形式储存了起来。

如果活期存款的所有者决定出借部分存入的资金，那么他很可能会通过将储存在活期存款中的一部分资金转入定期存款来通知银行。

这里实际上转移的是以货币形式储存在活期存款中的那部分节省下来的生产量。

出借、无储蓄支撑的信贷与经济贫困化

如果乔决定出借5美元一年，就会有5美元从乔的活期存款转移到一年期定期存款中。一年期定期存款中的钱可以借出一年。（这里5美元的一年期定期存款为5美元的一年期贷款提供了支撑）。

现在，考虑这样一种情况：个人鲍勃找到A银行，申请一笔5美元的一年期贷款。A银行满足了这一请求，并将5美元借给鲍勃。银行将这笔钱存入新建的活期存款账户，鲍勃现在可以使用这笔钱。

另外请注意，我们并没有将5美元从乔等活期存款持有者转移到一年期定期存款中。结果是，给鲍勃的贷款是没有储蓄支撑的。A银行凭空人为地产生了5美元的贷款。银行在没有储蓄支撑的情况下建立了金额达5美元的活期存款。

一旦5美元的借款人鲍勃使用这笔新钱，他就进行了以“无物”换“有物”的交换。在不受干预的市场经济中，银行从事这种活动会面临破产风险。

如果所有活期存款持有者都决定提取他们的资金，银行就没有足够的资金来清算其支票。

因此，在没有中央银行且不受干预的市场经济中，银行为防止挤兑和破产，有动力尽量减少通货膨胀和信贷扩张。当存在许多有竞争力的银行时，破产的可能性会增加。

随着银行数量的增加以及每家银行客户数量的减少，客户购买在其他银行存款的个人所提供的商品的机会就会增加。这反过来又增加了银行一旦开始进行人为信贷扩张就无法清算其支票的风险。

相反，随着银行数量的减少和每家银行客户数量的增加，破产的可能性就会降低。在只有一家银行的极端情况下，它可以从事通胀性贷款而无需担心破产。

在中央银行的框架下，通胀性贷款和信贷扩张行为将成为一种常态。中央银行通过日常的货币供应管理（即通货膨胀）来防止银行相互导致对方破产。正如罗斯巴德所言，

……中央银行可以确保全国所有银行协调一致地共同进行通胀。……简而言之，中央银行充当政府卡特尔化工具，用于协调各银行，使它们能够逃避自由市场和自由银行业的限制，一致共同通胀。

非生产性活动、经济衰退与结论

当贷款资金得到储蓄的充分支撑时，在贷款到期日，它会被归还给原始出借人。借款5美元的鲍勃将在到期日向银行偿还借款本金和利息。

银行扣除银行费用后，会将乔（出借人）的5美元加上利息转交给乔。

相比之下，当贷款源于通货膨胀和信贷扩张并在到期日归还给银行时，这会导致资金从经济中撤出（即货币供应量减少）。

当鲍勃偿还5美元时，这笔钱就离开了经济体，因为没有原始出借人需要归还贷款资金——银行是凭空创造了这笔5美元贷款。

请注意，凭空通胀出来的5美元贷款是以“无物”换“有物”交换的催化剂。这为各种非生产性活动提供了平台，而在人为信贷扩张之前，这些活动是不会出现的。

只要银行继续这一过程，各种非生产性活动就会继续繁荣。然而，财富消耗的速度也将超过财富生产的速度。

在所有其他条件相同的情况下，储蓄的正向流动停止了，生存基金的缩减被引发。因此，各种活动的绩效开始恶化，银行的不良贷款开始增加。

对此，银行削减了通胀性贷款，从而引发货币供应量下降。货币供应量的下降开始破坏各种非生产性活动（即出现经济衰退）。

根据货币主义领袖米尔顿·弗里德曼主张的流行观点，严重的经济不景气（也称为经济大萧条）是因为货币供应量大幅下降而出现的。因此，中央银行的职责是注入大量货币以防止经济萧条。

然而，经济萧条本身并不是由货币供应量的下降引起的，而是由于先前宽松的货币政策导致生存基金池缩减而作出的反应。因此，即使中央银行成功阻止了货币供应量的下降，也无法防止经济衰退。

发放没有储蓄支撑的贷款会扭曲时间偏好和生产结构。在没有中央银行的自由市场中，银行可能会尽量减少此类活动，否则该活动将被视为欺诈。

银行通过将储蓄的“供应者”介绍给贷款的“需求者”，促进了生产和储蓄的流动。从这个意义上说，通过履行中介的角色，银行是财富形成过程中的重要因素。

然而，一旦银行开始出借没有个人储蓄支撑的资金，就会引发繁荣-萧条周期和经济贫困化的威胁。

💡 说明