不要对国家队救市期望过高，这一轮中美关税战必然持久化，最终会冲击经济的基本面，A股很难有大作为，贷款买房是最好的选择

一、“救市”行为只能缓解市场的恐慌情绪，杜绝踩踏式的抛售行为，但是根本无法逆转趋势，推动股价形成大趋势

经过4月7日的暴跌后，4月8日中央汇金、各地国企入市以及上市公司的回购等措施共同推高了股价，尤其是指数尾盘暴力拉升，形成大阳线

其实，“救市”行为只能缓解市场的恐慌情绪，杜绝踩踏式的抛售行为，但是根本无法逆转趋势，推动股价形成大趋势

真正决定股价持续上涨的是基本面与估值的戴维斯双击，叠加增量货币的涌入，形成高估值后的资金共识

一旦基本面走衰或估值过高，部分资金会变现退出导致资金共识必然解体，上行的股价自然也会逆转，进入下行期

国家队救市更多是为了缓解市场的恐慌情绪，不计代价的大规模逆市买入，为极度恐慌者接盘，且持续对外释放利好信息，最终在舆论诱导和股价走出大阳线后，极度恐慌散户的情绪得到缓解，不再踩踏式的抛售

但是，这对机构资金的影响极为有限，机构资金更多只看基本面和估值，对市场情绪的关注度较低，甚至会利用市场情绪反向收割

诸如，4月8日，虽然A股走出大阳线，但是主力资金与北向资金依然净流出，不看好当前的行情，而散户主导的小单却大幅净流入

目前权衡A股是否会有大趋势的唯一因素就是确定这一轮特朗普政府发起的关税战是否会对中国经济的基本面造成冲击，最终影响企业的盈利能力

但是，如果中美短期达不成共识，维持当前的态势，预估2025年35%的外贸市场份额会丢失与经济增速会下降1.2%至1.8%

二、在这一轮特朗普发起的针对全球各国的关税战中唯一的BUG，也是其失控的就是中国的反应

读过历史的人都知道，这一轮特朗普向全球各国发起的关税战是其内部矛盾失控后的不得以外部化选择，更多表现的是无奈

按照历史传统，霸权国家在衰败的初期通常会通过战争的形式打击潜在竞争国，将其内部矛盾外部化，但是迫于中国的国家实力和军力，特朗普政府不敢诉诸于战争，只能退而求其次，选择关税战

自二战后，经过80年的和平演变，全球经济早就融为一体，成为一个利益共同体，而美国是这一体系的最大获益者，但现在特朗普不愿承认已有的获益，只关注问题，将其内部问题向外转移，一幅掩耳盗铃之态

在这一轮特朗普发起的针对全球各国的关税战中唯一的BUG，也是其失控的就是中国的反应，如果中国强势反击，特朗普不但无法实现既定预期，而且还会让美国付出国运代价

在中美实力相当的背景下，特朗普发动这场针对全球的关税战最大的代价是让全球各国不再信任美国，对其政策的突变与暴力掠夺心存芥蒂，最终必然会在中国找备份，以防美国的政策逆转后，伤及各国的根基，无形中提高了中国的影响力

特朗普发动这场关税战的终极目的有二，即

1、在人工智能时代，拖垮中国的供应链，维持美国的霸权境地

2、通过高关税敲诈勒索各国，迫使其多从美国高价进口，以缓解美国的债务危机

但是，中国在这场关税战中占据颇多的优势，必然使美国难以如愿，但是鉴于美国当前的国力与国际影响力，中国很难短期低成本的结束这场关税战，而是需要经过长期的博弈，自然也必然要付出一定的代价，预估2025年35%的外贸市场份额会丢失与经济增速会下降1.2%至1.8%

三、中美双方必然都要付出代价，最终会延缓中国崛起的态势，但也会夯实中国的国际竞争力以及产业独立与体系性

基于目前中美的态势能够发现，中国与美国都未有妥协的迹象，更多是硬碰硬，玩“勇敢者游戏”，最终只有一方承受不了代价时才会主动妥协，但这就意味着，必然双方都要承受一定的代价，就看谁能抗

基于历史经验，产业空心国对工业国的贸易战必然会以失败告终，这一次依然不会例外，但要中美双方都要付出代价，最终会延缓中国崛起的态势，但也会夯实中国的国际竞争力以及产业独立与体系性

相对中国而言，在这场特朗普发动的关税战中有两大优势，即

1、特朗普仅仅掌控了全球20%的市场份额，但却把其他80%推给了中国，中国不但可以借此全面抢夺美国让出来的全球市场份额，而且还可以借此制度性构建一套完全由中国主宰，且不包括美国的贸易体系

2、特朗普通过关税战最终必然削弱美国经济与企业的竞争力，无形中提高了中国的国际影响力

只是短期内，中国经济要为这场关税战付出代价，由于丢失部分美国市场或对美国让步而降低经济增速，最终冲击诸多企业的盈利能力，引发破产与失业潮，也导致股价的下跌

尤其美国就是全球第一大国，国力与国际影响力依然远强于中国，这种体量的国家给我们找麻烦，肯定会造成极大的损失

四、特朗普政府发起的这轮关税战主要是针对中国，先把各国的关税都提起来，然后再慢慢谈，但是条件之一就是“去中国化”，很多国家必然妥协，最终再次冲击中国经济的基本面

美国的市场占全球市场的份额约为20%，这么大一块市场丢失了，必然冲击中国经济的基本面，A股自然也很难会有大作为

另外，不要低估美国的全球整合能力，欧洲没脊梁骨，一吓就跪，俄罗斯不参与这场关税战，中国必然首当其冲

特朗普政府发起的这轮关税战主要是针对中国，先把各国的关税都提起来，然后再慢慢谈，但是条件之一就是“去中国化”，很多国家必然妥协，最终再次冲击中国经济的基本面

尤其这场特朗普政府发起的关税战很难短期结束，且必然会对中国经济形成根本性的冲击，但是这不但仅仅只能形成量的冲击，而且长期内会大幅形成质的提升

现实的问题是中国经济如何平稳度过这一轮关税战形成的降速？将损失降至最低

其实，套路无非有二，即

1、扩大内需与夯实除美国之外的国际市场，全力形成量的提升，以弥补中国企业丢失美国市场后的损失

2、通过已有的市场规模，持续产业升级，对美国形成技术碾压，迫使其最终妥协

相对美国，中国目前不但具有完整的产业链与工业体系，而且在技术领域几乎不受制于美国，尤其还有庞大的内部市场，这是中国具备与美国死磕的底线，也是美国断然无法对中国形成致命冲击的关键

五、扩大内需，夯实内循环首先要扩张社会资产负债表，让企业敢投与居民敢消费的前提是人为推高房价

要想扩张资产负债表，鼓励社会消费与激活土地财政潜力，自然极度宽松的货币政策与积极的财政政策就被推上日程

其实，中国经济具有极大的潜力挖掘，只是曾经我们更加关注外贸出口，对内需的扩张关注不多，而现在必须扩大内需，夯实内循环了

扩大内需，夯实内循环首先要扩张社会资产负债表，让企业敢投与居民敢消费无非三点，即

1.社会整体加杠杆，通过负债消费，让市场扩张，诱导企业加大投资

2.推高房价，挖掘房地产支柱产业的属性，中国社会居民财富的75%沉淀在房地产领域，一旦房价上涨，社会资产负债表自然扩张，导致社会预期改变，自然会扩张消费，最终诱导企业加大投资

3.通过高房价扩张土地财政，释放地方政府的投资潜力

实现这一切的前提是人为推高房价，其实，房价就是个货币现象，只要政府持续向市场注入增量货币，人为推高房价，形成赚钱效应，社会资本自然会持续涌入，形成共识

基于此，国家取消限购、限售、限离，降低首付与利率，提升公积金贷款额度，甚至降低物业费与契税

可以肯定的是中国开始逐步进入低利率时代，降准、降息将会成为常态，但也会衍生出通货膨胀与资产泡沫，而应对这一切的关键是高杠杆购买上海周边附属城市的住房

本为推荐湖州与张江长三角科技城

丁彦皓（可信财商）：不要对中美关税战过度乐观，中国能做的就是尽量将风险降至最低，但怎么都要付出代价，抓紧贷款买房

一、特朗普政府发动这轮关税核战的目的之一就是削弱中国，冲击中国的供应链体系以及延缓中国崛起的态势，必然会在短期内会给中国经济造成实实在在的冲击

2025年是大争之年，注定不会太平，俄乌冲突不可能短期终结，中美国际主导权之争愈演愈烈，美以对伊朗虎视眈眈，北京随时会拿下台湾等系列改变历史格局的大事最终会悄然影响每个人的生活

特朗普政府发动这轮关税核战的目的之一就是削弱中国，冲击中国的供应链体系以及延缓中国崛起的态势，不但对来自中国的产品实施高达60%的关税，而且对中国对美产品的转口贸易方越南、柬埔寨以及印尼等国征收高额关税

可以肯定地说，特朗普政府的任性与肆意妄为对美国经济的破坏深远，且不可逆，无形中提升了中国的国际影响力，但是短期内会给中国经济造成实实在在的冲击

预估，如果这一轮特朗普政府的高额关税计划落地，中国输美商品的90%则会彻底退出美国市场，但是美国消费市场规模约为18.4万亿美元，占全球总量的20%，这将会对中国的制造业造成致命，且不可逆的冲击

表面看，2024年，中国对美国出口商品总额为5246.56亿美元，但是中国通过转口贸易输美产品总额为3375亿美元，共计8621.56亿美元

但是，2024年中国自美国进口1636.24亿美元，显然中美贸易差额约为6985.32亿美元

从数据上看，一旦中美完全脱钩，各自的产品不能进入对方的市场，中国最终付出的代价远超美国，必然会导致经济下行，大面积失业与破产，这是特朗普政府敢于擅自主动挑衅中国的关键

二、中国的外贸结算是否使用美元是决定中美关系的关键，只要中国不放弃外贸往来使用美元结算，中美就不可能完全脱钩，掀桌子

中美关系错综复杂，涉及各个领域，不是一个简单的贸易数据就能够囊括的，事实特朗普政府在考虑中美关系时仅关注了贸易逆差，而忽视了决定中美关系的其他因素

而真正决定中美关系和谐共存的不是贸易，更多是中国的外贸结算是否使用美元，这是决定中美关系的关键，只要中国不放弃外贸往来使用美元结算，中美就不可能完全脱钩，掀桌子

而在特朗普擅自发动关税核战时，中国的应对之策更多是基于市场规模与产业链共同决定的成本优势，暂未启动外贸结算放弃美元的措施

特朗普政府之所以敢于肆意发动关税核战的关键是美国的市场规模足够大，但是中国之所以能够如此强势回击也说明两点，即

1.美国卖给我们的产品都是能够取代的，不能取代的好东西人家绝对不卖，既然如此，美国加税，我们也对等同比的加，人为将美国在华的市场份额转给第三国或中国本土的企业

2.中国市场足够大，既然美国不让中国产品在美国卖，美国的产品也不要到中国卖，最终让特朗普政府首鼠两端，不敢肆意妄为

仅从贸易领域来看，中国对美一直巨额顺差，中美互征高额关税吃亏最大的肯定是中国，但是美国找不到合适的替代品，最终必然也会扒层皮

基于此，中国必然会采取三大措施

1.通过低关税、稳定的对外政策以及庞大的内部市场制度性重构除美国之外的全球市场体系，这是对美国最致命的回击

2.激活内部市场，夯实内循环

3.抵制美国产品，将美国产品退出中国后的市场空间留给国内企业，降低对中国经济的冲击

三、中国经济急需降低短期对美贸易骤降的冲击，以防范经济下行，大规模失业与破产

这一轮关税核战后，国内的企业为了降成本与稳定供应链，会勉强使用本国的产品，成为这一轮国产替代最大的受益者之一

美国与中国制造脱钩的意愿不会在中短期消失，中国企业可通过积极深化与共建“一带一路”国家和地区的经贸合作，增加对欧盟、东盟、非洲及拉美等其他市场的投资力度，以逐步实现出口市场的多元化布局，减少对美国市场的过度依赖

中国企业也需加快自身产业链的转型升级，降低出口产品的价格敏感性，提高产品的附加值与技术含量

与此同时，中国政府可通过积极主动的外交手段和贸易谈判，缓解与美国之间的贸易紧张局势

此外，中国也应积极与欧盟、日本、东盟等同样受到美国关税影响的国家和地区在多边贸易机制中展开联合行动，倡导国际贸易规则，维护自身经济利益。

另外，面对外部环境的不确定性，中国经济内部也需加快调整转型步伐，通过扩大国内市场需求，如实施减税政策、增加基础设施投入等措施来拉动内需

同时，加速推进产业结构的升级换代，提升在新能源、新材料、人工智能、生物技术等高端制造领域的全球竞争力，强化自身产业链安全，减少受制于人的情况发生

除此之外，中国经济急需降低短期对美贸易骤降的冲击，以防范经济下行，大规模失业与破产

四、要把扩大内需作为长期战略，努力把消费打造成经济增长的主动力和压舱石，发挥超大规模市场优势

理论上，近年来我们积极构建多元化市场，对美市场依赖已在下降，但是毕竟会对中国造成外贸出口的冲击

我国对美出口占全部出口的份额已从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，对美出口下降不会对整体经济造成颠覆性影响，但是美国内不少产品对我依存度较高

当前美国不仅在很多消费品上离不开中国，很多投资品和中间产品也需要从中国进口，有若干品类依存度超过50%，短期内在国际市场上很难找到替代来源

在全球产供链深度交融的大背景下，中美贸易不可能完全中断，新兴市场经贸合作潜力巨大，日益成为我稳外贸的重要基础

我国是全球150多个国家和地区的主要贸易伙伴，2018年以来，我对东盟出口占比由12.8%提升到16.4%，对共建“一带一路”国家出口占比由38.7%提升到47.8%，且保持较快增长势头

国内市场缓冲空间广阔，是重要的大后方

据统计，2024年我有出口实绩的数十万家企业中，接近85%的企业同时开展内销业务，内销金额占销售总额的近75%

国家正加快打通“出口转内销”政策堵点、卡点，扩内需各项政策也在加力扩围，内需市场的容纳效应将日益显现

更要把扩大内需作为长期战略，努力把消费打造成经济增长的主动力和压舱石，发挥超大规模市场优势

一方面，从需求侧入手，通过扎扎实实地推动居民增收减负，提高居民的消费能力与意愿

另一方面，从供给侧发力，加快全国统一大市场建设，改善营商环境，支持国内企业更多围绕老百姓的需求提供高质量产品和服务

五、要想通过扩大内需，以缓解特朗普政府的高关税政策对中国经济的冲击必须重新激活房地产与土地财政潜力，尽快贷款购买上海周边附属城市的住房

目前中国社会居民存款约为150万亿人民币，但是由于预期被破坏了，导致这一储蓄存在银行，甚至换成了黄金、保险、美股与比特币等，就是没有用来投资中国的核心资产土地

150万亿的超额储蓄，叠加严重低于合理水平的新增贷款，意味着只要老百姓能够改变预期，把存在银行里的超额储蓄贷款买房子，激活房地产业链的支柱产业属性与土地财政的经济带动力，经济就可以迎来一波繁荣，能够稳经济，降低破产与失业

根据房地产周期的历史规律，房地产从恢复到繁荣通常需要五年时间，五年足够中国腾出手来与美国打赢这场关税核战，但是显然目前美国没有这一优势与潜力，这是目前中国相对美国最大的政策优势

4月7日，人民日报发文称，国内市场缓冲空间广阔，内需市场容纳效应将日益显现，降准、降息政策已留有充足的调整余地，随时刻意出台，将以超常规力度提振国内消费，房地产交易和社会信心出现积极变化，一线城市回暖态势比较明显，各方预期不断改变

财政政策已明确要加大支出强度，加快支出进度，财政赤字，专项债、特别国债等视情况仍有进一步扩张的空间

这就意味着，国家将会以更大的力度实施宽松的货币政策与积极的财政政策，释放房地产的支柱产业属性与土地财政的经济带动力，人为推高房价，形成赚钱效应预期，扩张社会资产负债表，让社会有实力和信心消费

在国家持续降准、降息，实施宽松的货币政策与积极的财政政策，最终不但会推高房价，而且还会引发通胀

在这一背景下，高杠杆购房就成了降低恶行通胀冲击与获取资产价格上涨收益的关键

但是，货币推动的房价上涨也需兼顾基本面持续提升的优质资产与低估值，本文推荐湖州与张江长三角科技城

2025年，中国与世界将会发生的30件事

**一、**国内篇

1、中美博弈白热化，美国不但对中国采取关税、技术制裁以及市场禁售，而且会在台湾问题上大做文章，中国强势回应，不再退让，但对双方经济的冲击都远超以往 *（正在发生）*

2、台湾问题会得到彻底的解决，不排除规模化的使用武力 （概率极大，正在演变，随时发生）

3、高科技产业突飞猛进，关键技术持续突破，重量级产品规模化推出，尤其在芯片领域继续获得大幅的突破 *（正在演变）*

4、中国GDP增长约为5%，但是发展的红利最终被少数地区和群体独享，破产、失业与经济萧条依然是常态，太多的企业与个人会被时代无情的抛弃，社会戾气丛生 （增长率总理的政府工作报告已经定性，结构化正在演变）

5、全面货币宽松，降息降准，预估五年期LPR还将下降40BP与降准100BP *（正在发生，几乎一定会发生）*

6、“结构化”将会是主旨，少数群体、行业与地区将会成为发展红利的“获益者”，其他群体与地区则沦为时代的“旁观者”，甚至牺牲者，这是对普罗大众最大的现实利益冲击 *（正在演变）*

**7、**上海与深圳周边附属城市的房价将会大幅上涨，而核心地区的房价止跌企稳，小幅上涨，其他地区的房价依然萎靡不振，贷款购买上海、深圳周边附属城市的房产是最佳的投资选择 *（正在演变）*

8、股市整体依然无作为，既不会大涨，也不会大跌，横盘震荡，上证指数围绕3000点波动 （正在演变）

9、科技股依然一枝独秀，成为A股的最佳盈利点 （正在演变）

10、财政赤字突破4%，城际高铁、通信与无人驾驶的基础设施将会大规模的兴建 （政府工作报告已经定性）

11、人口继续向长三角、珠三角流动，整体呈现“大城市化”特征，即上海与深圳一带 （正在演变）

12、通货膨胀抬头，CPI会超过0.5% （根据总理的工作报告定性，估低了）

13、人民币兑美元汇率还将继续贬值，预估会突破7.5 （正在演变）

14、鼓励生育将会继续推出新的政策，成为国策 （正在演变，且将成为永久性的政策）

15、劳动密集型产业向中西部转移将会加速推进，四川与河南会成为这一轮产业梯度转移最大的获益地区 （正在演变）

**二、**国际篇

1、东北亚出现中等规模冲突的概率极大，中、美、俄、朝、日、韩都会直接介入，韩国受损最严重，产业凋零，政权动荡与失业潮高涨 （纯属胡扯，几乎不可能）

2、中国解决台湾后，必然会与欧洲、日本的关系紧张化，但整体可控 （正在演变）

3、俄乌冲突很难短期达成和解，欧洲与俄罗斯的冲突会更剧烈，特朗普必然会凭借美国的国力和国际影响力试图蛮横解决，但是效果极为有限，最终给自己惹了一身骚 （正在演变）

4、中国与俄罗斯的合作大幅升级，俄罗斯必然会对中国实施更大的战略退让 （正在演变）

5、中东冲突升级，加沙、叙利亚与黎巴嫩将会陷入人道主义危机 （正在发生）

6、美国与以色列对伊朗的战略打压、围堵会日趋严峻，但很难爆发大规模的军事冲突 （正在发生）

7、伊朗内部会爆发大规模的内乱，但最终会被暴力镇压 （已有苗头，正在演变）

8、伊朗多次核试验，美国与以色列也以核威慑进行回应，且加大全方位的制裁 （已有苗头，正在演变）

9、伊朗与中国、俄罗斯的战略协同升级，尤其向中国做出更大的战略让渡，试图换取中国的战略支持 （正在发生）

10、沙特会对美国再次做出妥协，不排除续签原油贸易用美元结算的协定 （已有苗头，正在演变）

11、格鲁吉亚、亚美尼亚与阿塞拜疆会掀起一轮反俄浪潮，切断俄罗斯进入伊朗的陆路通道 （已有苗头，最终取决于俄乌冲突和中东局势的演变）

12、美国与西欧等传统大国的矛盾升级，但最终会以西欧诸国的妥协不了了之 （正在发生）

13、包括美联储在内的全球集体货币大幅宽松，通货膨胀再次抬头，美国的CPI进入3% （正在发生，一定会是这个结果）

14、美国经济、美元指数与股市继续走强，但是其内部矛盾日益白热化，国债突破38万亿美元 （正在发生）

15、黄金、铜等大宗商品的价格持续上涨，但是原油的价格却是走衰 （正在发生）